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责任编辑：史考在21日下午举办的“分论坛：场外衍生品”上，浙江南华资本管理有限公司金融衍生品部经理李智渊以“场外衍生品服务实体企业的成长之路”为主题发表演讲。李智渊表示，应该从一个客观角度，从期权原理的角度去分析期权的损失和盈利，而不是盈利就夸张它的好处，更多的分析在过程当中，它是否处于跟我们的现货结合去做了一个套保，期权只是一部分。如果只做投资管理，是结合我们整个资产投资计划当中的一部分资金，这样才会更有效评判好期权的作用。

目前，中国国内的《证券法》对证券的定义属于列举式，不是实质性定义，造成证券范围过窄，REITs无法成为可公开发行的证券，这制约了REITs的发展。因此，《证券法》要从证券的本质来定义什么是证券，将包括REITs在内的各类证券化资产和投资基金份额视为证券，在《证券法》体系下，明确与REITs份额相关的权利义务关系，为各类市场参与者提供行为基准，包括统一登记制度、信息披露制度、交易制度以及监督执法等。

责任编辑：刘德宾 SN222一、明日股市三大猜想及应对策略大势判断：反弹之势不改，震荡上攻可期 实现概率：60%具体理由：今天市场的表现，正如我们昨日所预判的那样--权重搭台，题材唱戏，市场开始了初步的分化。早盘率先表现的就是业绩预增概念，在局部掀起涨停潮，聚拢市场人气；随后前期强势的权重板块回落，机场航运、钢铁、水泥等周期类权重站出来接力护盘，使得盘面得以良性运转。此后各个概念板块轮番上台表演，但热点相对分散，资金难以支持各大板块的全面反弹。不过我们也应该看到其中的重头戏，那就是中报预增和高送转填权，这两大板块已成为本轮行情的绝对核心，与笔者前期的预判相吻合。两大板块的涨停潮在午后进一步扩散，市场人气可谓是逆势抬升。

‘台积也想赢三星，’一位联发科集团人士说，台积因此对联发科大力支援，尽管台积电7纳米产能挤爆，‘但是我们完全没有这方面压力。’根据伯恩斯坦（Bernstein）证券于8月7日发给客户的研究报告，将2020年的5G智慧型手机的全球出货量预测，从0.97亿支大幅调升为1.92亿支，几乎增加一倍，原因是：‘5G向中低阶手机渗透的速度，超乎预期。’

依据国务院常务会议的表态，李超判断，降息如果落地，可能的操作是两步合成一步（两步为：第一步是取消贷款基准利率，引入LPR作为新的贷款定价基准；第二步是通过降低政策利率引导LPR降低，从而达到降息目标，也就是同步降低逆回购、MLF政策利率10BP-15BP）。通过这样的操作，既实现了降低企业融资成本，又将利率市场化的长期改革目标向前推进了一步。

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