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前两次增值税减税模式大体是相同的，将那些本应该纳入抵扣，逐步纳入抵扣范围，即通过增加企业进项税抵扣方式减税。此轮的降税率则完全不同，是在增值税税制不够完善的前提下，通过降低税率的方式为企业减税，如果降税率能够为企业减税，则说明增值税抵扣链条存在大量的中断，反之亦然。

“我们进入电商之前，我没做过零售，没做过平台，没做过支付，没做过云，所有一切都是学习，并且找到了一批愿意学习的人。”马云说，大家都在等机会，机会到处都是，关键是你的眼光。绝大部分的人在这个世界上把机会做成灾难，只有很少的人把灾难变成了机会。

这个看似愚人节的玩笑，就此开启了知乎的商业化宝盒。这一年，知乎推出了曾坚持不肯开放的机构账号，上线了知乎Live、书店。2016年，处于探索阶段的商业化采取的还是独家代理模式。2017年7月，知乎正式组建了商业化团队，一年时间，团队就扩张到超过400人，并同时配备了独立的产品、技术、研发、策划、销售部门。除了为品牌制作原生广告、搭建场景、设计线下活动，后来进化为流媒体广告外，知乎还给予了品牌一些特殊工具，如“品牌提问”、“亲自答”等。效果立竿见影，2017年知乎商业化收入达到了2016年的5倍。

2017年全年来看，利率水平相比年初有所降低，且全球经济逐步复苏，公司业绩改善，信用利差收窄，因此长久期、高收益债券在2017年有更好的收益。排名前列的策略ETF也主要为高收益债、新兴市场债、长久期债券。以高收益债为例，选取4只不同ETF，其中HYG为规模最大的高收益债ETF，为传统的指数型ETF，其余3只均为策略ETF。从近3年年度收益来看，相比于普通的高收益债综合ETF，Fallen Angel策略有一定超额收益；利率对冲策略在不同年份表现不同，例如2017年利率水平全年整体来看略微下行，利率对冲策略的收益水平也较弱于不进行利率对冲的基准指数，但仍保留较高的票息收益，但该策略在2015年时却未能提供可靠的下行保护；低波动策略从指数表现来看，收益率的波动率也相对较低，可以有效降低组合回撤，例如在2015年其他ETF负收益的情况下，低波动策略收益率为正。

文章认为，暴力活动已引发香港“沉默大多数”的反感和忧虑。激进团体鼓噪的包围税务局、去银行挤兑等应者寥寥。文章认为，香港正处于正反力量相持、民意趋向转变的关键时刻。香港社会唯有放下歧见，更多更大声地发出理性声音，让事态尽快平复，才能计议其他，避免全盘皆输。

库存去化只能借助于需求企稳回升虽然库存是供需的缓冲，但实现去化只能通过需求企稳回升改变。试想一下，如果通过降低产量推动去库存，则意味着上游企业无法通过生产获利而被动停产，在市场出清调节之后，仍然会因为需求大于供给从而推动去库。进入四季度，在传统旺季来临之际，贸易市场只等到采购的“寒冬”。内产持续宽松、铁路运力瓶颈被打破，下水煤消费有限，煤矿销售不畅，只能间歇性下调售价。