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可转债退出方式呈现多样化（一）可转债的五类条款使其具有“股债”双重属性转股、利率、赎回、回售和下修等五类条款赋予可转债“股债”双重属性，使其“攻守兼备”。其中，转股和利率条款是最基础的、必备的条款，分别赋予可转债股票和债券的属性。赎回、回售和下修三种条款是重要但非必须的条款，其对可转债价格具有较大影响。可转债的五类条款决定了可转债价格的向上空间和下行底线，使其价格走势遵循特定规律，即“下有保底，上不封顶”。具体从可转债市场价格走势规律看，当可转债的股票属性较强时，其平价较高，市场价也较高，市场价与正股价走势较为一致。当可转债的债券属性较强时，可转债的市场价与平价均处于低位，但市场价最低会收敛到与纯债价值相当的水平（见图1）。

4.3． 经营性现金流明显改善经营现金净流入同比大幅增加。2020Q1小家电行业经营现金净流入YoY+52.8%，经营现金净流入的明显改善，体现为被下游占款（YoY-4.6%）和预付科目（YoY-11.5%）的下降，对上游占款（YoY+7.9%）有所增加。展望未来，我们预计，龙头公司的行业地位稳定，其产业链议价力将会增强，现金流充沛。

不过，距离收购预案公布不到20天，“531光伏新政”意外发布，对国内光伏行业带来一定的冲击。尽管中盛光电大部分业务在海外，所受到的负面影响降低。但政策所带来的行业变动，中盛光电的业绩前景仍会蒙上一丝阴影。第三，中盛光电的内因影响重组进程。嘉泽新能宣布重组失败的原因是中盛光电股权被冻结，无法在重组时间内解封，故不能顺利推进。但这一官方解释并没有打消回应市场的质疑。

责任编辑：孙剑嵩28万股东焦灼！康美药业明天ST，沪股通将只卖不买，问询函回复再爽约，债券已暴跌4成为敬L来源：证券时报网原创： 长平作为300亿“会计差错”的主角，康美药业的事情继续发酵。这不，对交易所的问询函，公司今天再一次“爽约”。另外，康美药业的股票被交易所正式调出两融标的，其公司债也遭遇暴跌，今天内暴跌近40%，盘中两次临停。

■Q1疫情对家电行业供需冲击较大，但部分小家电个股受影响小：新冠疫情对家电行业的供需端都形成了较大的冲击，Q1家电行业整体收入YoY-23.8%，特别是白电、厨电、照明板块，这跟他们线下渠道占比高、安装属性重有关。盈利端所受的负面冲击较收入端更显著，Q1家电行业整体归母净利润YoY-51.0%，毛利率同比下滑3.4pct，有部分个股甚至盈转亏，这与企业运营中刚性的成本支出、防疫相关投入增加有关，此外，弱需求背景下，价格竞争更加激烈。相对而言，一些小家电公司则有不错的表现，受益居家用餐需求的增加，厨房类小家电公司收入同比还能有增长，国内以线上销售为主的小熊YoY+17%、新宝旗下摩飞收入YoY+380%。

根据美国国会研究服务部的报告，这是自小布什政府2007年批准对台军售1.25亿美元的反舰导弹以来，对台军售案规模最小的一桩。虽然金额不大，但也挡不住岛内绿营媒体的兴奋。“美宣布对台军售3.3亿美元，我空防再升级”，台湾“民视新闻网”称，F-16战机高速划过天际，肩负防卫台海安全重任，现在美方伸援手，它的防卫能力可能再升级。五角大楼同意军售战机零件给台湾，据了解，应该是航空电子等“红区装备”。台湾按武器装备的获得与制造难度分为“绿区”“黄区”“红区”三类，其中“红区”为高度敏感又无研制能力的装备及技术。台湾军事问题专家施孝玮称，那些定期更新的零配件，很多是电子装备或机械装备，比如台湾的C-130运输机，一旦现在真的进入实战，基本上在空中就是一道菜，随便人家打，自己都不知道。这次如果有“红区装备”与C-130相关，可以改善这一状况。